1971年，某石油公司的卡彭等三位工程师撰文，阐述了他们关注到的一个现象：石油公司在竞拍蕴藏石油的地块的过程中，竞拍的赢者可能争到的是一桩亏钱的买卖。因为，如果起拍价高于这块地的实际价值，赢者会亏钱；如果赢者竞拍的出价高于这块地的实际价值，赢者也会亏钱；如果从这块地所获盈利低于竞拍时的预期，赢者还是会亏钱。由此，卡彭等人认为，某种认知错觉会诱使相当多的人犯系统性的错误。后来，这一现象被称为“赢者的诅咒”。

按照经济学理论，如果所有参与竞拍者都是理性的，“赢者的诅咒”就不会发生，所以在市场机制下出现“赢者的诅咒”现象就属反常。而经济学界的实验数据和实证研究表明，“赢者的诅咒”现象在现实中普遍存在。经济学学者马克斯·巴泽尔曼和威廉姆·萨缪尔森做了多个实验，对此进行了论证。

其中的一个实验是，两位学者准备的竞拍标的物是装有8美元硬币的罐子，由受试者提交密封的出价，出价最高者将得到标的物实价与其出价的差额，受试者还被要求对罐内币值进行估量，并给每个班最接近实价的估价者2美元奖金。该实验的对象是波士顿大学选修微观经济学课程的MBA员工，一共12个班级，每班进行4次，实验总计进行了48次拍卖。实验结果显示，对实价的估量均值是5.13美元，远低于8美元；赢者出价的均值是10.01美元，平均每个赢者亏损2.01美元。

两位学者的实验表明，“赢者的诅咒”现象确实存在于某些市场中，投标人会犯系统性的错误，这些错误本来是经济学理论排除的，而市场结果与经济学理论的预期相悖。

其实，类似的反常现象早已为经济学学者所关注。按照微观经济学的一价定律，如果在一个运作良好的市场里，不存在大量的交易费用和运输费用，那么同样的标的物售价应相差甚微。比如，黄金价格在全世界各地均相差无几。但是，有些商家为了击垮竞争对手，会在短时期以大大低于成本的价格促销。劳动力市场也存在反常现象，1913年，福特公司支付给员工的工资是其它汽车厂员工工资的一倍。近年，一名毕业生在纽约获得的两份相似的财务部门的工作，年收入相差达4.5万美元。

经济学领域的学者很重视对这些反常现象的研究，且卓有成效。比如，明白了“赢者的诅咒”这一反常现象后，便能想出应对之策。卡彭等人的做法是，与其他竞标人分享这一新知识，促使他们也降低出价，所有投标人都因此受益。对于商家的恶意低价促销，也有常规的破解之道，被排挤的商家一般会立即发布公告知会顾客：如能在其它商家以更便宜的价格买到同样的商品，本店将按照差价的三倍补偿。

泰勒先生是现代行为经济学和行为金融学领域的知名学者，他对反常现象也有深入研究。受《经济学展望杂志》的邀约，泰勒与其合作者为该杂志撰写了系列论文，探讨经济学的逻辑理论和客观现实之间的巨大差异，这13篇论文各为一章组成了《赢者的诅咒：经济生活中的悖论与反常现象》一书，2013年，中国人民大学出版社翻译出版了本书第1版。

本书被视为泰勒的重要著作。它从多方面阐述经济学中的悖论，探讨了经济生活中广泛存在的各种反常现象：经济主体的实际选择及行为与基于自利经济人和效用最大化假设的一般经济学理论所做预测不一致，且主流经济学理论对此难以解释。作者对博弈论、劳动力市场的行业工资差异、拍卖市场、人类的偏好和选择、金融市场、博彩市场等领域表现出的合作现象和人性中的利他主义、人类在储存和加工信息方面的局限性进行了较为全面的理论分析和实证研究。泰勒希望：人类通过对这一系列反常现象的认知，进而改进经济学理论；在新理论中，保留个体行为效用最大化的思想，同时具有合作和友好的人性优点，以及储存和加工信息方面的局限性等缺点。

本书行文风格简明清晰、通俗易懂；译者均为经济学专业的年轻学者，译文准确、严谨；能够帮助读者洞察人类的经济行为，增进对市场和价格的认知。

徐璐撰稿

《赢者的诅咒：经济生活中的悖论与反常现象》 中国人民大学出版社 2013年3月第1版

作者简介

理查德·H·泰勒，1945年生，1974年毕业于罗彻斯特大学，获经济学博士学位；现为芝加哥大学AG真人国际官网金融和行为科学教授，行为决策研究中心主任。

本书目录

第1章 导论

第2章 合作

第3章 最后通牒博弈

第4章 行业间的工资差异

第5章 赢者的诅咒

第6章 禀赋效应、损失规避和现状偏见

第7章 偏好反转

第8章 跨期选择

第9章 储蓄、可替代性和心理账户

第10章 彩金市场

第11章 股票市场的日历效应

第12章 华尔街股市上的均值回归现象

第13章 封闭式共同基金

第14章 外汇

第15章 跋